Які акції США придбати інвестору для довгострокової стратегії?

Для того, щоб відібрати акції в портфель із довгостроковою стратегією, необхідно чітко сформулювати критерії відбору компаній, а потім регулярно моніторити ці метрики для кожного активу, відібраного у довгостроковий портфель. Часто стратегія інвестора не сформульована і несвідомо змінюється, інвестор змінює склад портфеля під впливом деяких новин чи тимчасових фінансових чинників.

Купуючи акції США у довгостроковий портфель, потрібно також розуміти з яким ризиком хоче працювати інвестор, яку частку займатиме в портфелі дана компанія з конкретного сектора, а також потрібно ухвалити рішення про те, як часто інвестор проводитиме ребалансування портфеля.

Якщо інвестор прагне отримати максимальний приріст капіталу, і його не цікавить дивідендний прибуток або регулярне зняття коштів з рахунку, то довгострокова стратегія інвестування підійде для цього якнайкраще.

Головна перевага довгострокової стратегії - це можливість прийняти більший ризик і при цьому отримати найкращий приріст капіталу більше, ніж індекс широкого ринку S&P500. Друга перевага – це можливість платити менше податку на приріст капіталу.

Звичайно, розповісти деталі двома словами дуже складно, але оптимізувати податкове навантаження можна і потрібно. При цьому потенційно заощаджені кошти працюватимуть на інвестора весь період інвестування і тим самим збільшуватимуть чистий прибуток від інвестицій з урахуванням складного відсотка.

Беручи більший ризик, інвестор прагне включити до складу портфеля більш ризиковані активи, з більшою волатильністю та потенціалом зростання. Як правило, агресивні стратегії спрямовані на довгострокове зростання, мають у складі активи із високим показником PE Ratio.

Часто основними критеріями для відбору активів є потенціал зростання, високе співвідношення позикового та власного капіталу та високий ROE. Крім цих показників можна користуватися мультиплікаторами EV/EBITDA, Beta та Exp.Return. Самостійно виконати такий аналіз досить складно для пересічного інвестора. Тому ми завжди рекомендуємо звертатися за аналітикою та консультаціями до нашої компанії.

Складність відбору полягає в тому, що стратегія може сильно відрізнятися залежно від фінансового стану інвестора та його сімейних та податкових обставин. Також важливим є горизонт інвестування, оскільки довгострокова стратегія це 10 і більше років, інвестор повинен розуміти, що портфель не можна буде продавати або вилучати кошти з портфеля досить тривалий термін.

Ступінь ризику, який буде закладено в портфель довгострокового інвестора, потрібно буде оптимізувати, і робити це потрібно професійно і обережно. Агресивна стратегія може складатися з високо ризикованих активів, але цей ризик потрібно збалансувати включенням у портфель середніх та стабільних компаній з низькою Beta, тобто акцій компаній менш чутливих до бізнес-циклу.

Правильний підхід до формування довгострокового портфеля передбачає формалізацію основних критеріїв відбору активів, прийняття обмежень на розмір позиції (мінімальна та максимальна вага в портфелі на одну позицію). У результаті отриманий портфель потрібно буде збалансувати та згладити рівень ризику: знизити волатильність портфеля, оптимізувати Beta портфеля, і максимізувати очікувану прибутковість.

Надалі при обслуговуванні цього портфеля потрібно буде відстежувати, як змінюються параметри ризику портфеля, і якщо вартість портфеля зростає, то ступінь ризику цього портфеля також буде зростати. Головне періодично робити ребалансування портфеля та приводити параметри ризику до більш збалансованих значень.

Що таке просідання вартості портфеля – це природні зниження вартості сукупного портфеля інвестора, які періодично відбуваються, оскільки великі гравці ринку закривають позиції, продають активи, і замість цих позицій відкривають інші позиції.

Великі інституційні інвестори не можуть сидіти в кеші, їм потрібно інвестувати капітал і підтримувати мінімальні вимоги щодо наявності кешу в портфелі. Інакше кажучи, їм треба завжди бути інвестованими. Індивідуальні непрофесійні інвестори не мають цих обмежень, і періодично можуть також виходити у готівку та відкривати позиції вже, у більш спокійні часи.

Але тут є ряд неочевидних негативних ефектів, які можна обійти, якщо перетерпіти просідання портфеля і не «виходити в кеш». Виходячи в «кеш», інвестор завжди фіксує прибуток чи збиток, або фіксує менший прибуток. Просадки вартості портфеля на 5%, 10% і 15% це нормально, але все залежить від того, наскільки ризиковим є портфель інвестора.

Якщо в портфелі волатильність 25-35% і просідання було від середнього значення в межах цієї волатильності, то це в принципі нормально. Якщо інвестор упевнений у складі портфеля, розуміє, що тимчасові спади були і будуть завжди, то в результаті такий інвестор буде винагороджений за терпіння на довгостроковому горизонті інвестування.

У цьому і полягає вся суть довгострокової стратегії, прийняти ризик і отримати винагороду на одиницю ризику, просто на довгостроковому горизонті, наприклад, через 5 років падіння на 15%-25% буде малозначним, оскільки якісний портфель завжди буде обігравати ринок і давати прибутковість більше, ніж індекс широкого ринку S&P500.

Розуміючи значення довгострокової стратегії, виникає питання, коли увійти на ринок, у який період, чи чекати на просадку чи корекцію ринку, які можливі лише 1-2 рази на рік? Так, вибір досить складний, але цю проблему можна вирішити математично і статистично розрахувавши найбільш прийнятні точки входу для всього портфеля.

Якщо ви зможете трохи почекати, можна відкрити позиції на весь портфель в дуже хорошому місці і мати більший потенціал для зростання за рахунок моменту входу. Показник моментуму зазвичай розраховується і може бути фактором коригування розміру кожної позиції портфеля для того, щоб згладити різницю між глибиною просадки кожного активу в портфелі.

Для такого розумного та оптимального входу в ринок, потрібно провести складні розрахунки та обчислення статистичних параметрів просідання та волатильності всіх активів у портфелі. Звичайно, рітейл інвестор самостійно це виконати не зможе, тому ми рекомендуємо звертатися до нашої компанії для розробки інвестиційної стратегії, яка враховуватиме момент входу в ринок.

Такі тонкі налаштування можна виконати у рамках фінансового інжинірингу, і то при цьому доведеться спочатку розробити стратегію інвестування, а потім через 1-2 місяці за сприятливого сценарію актуалізувати портфель на дату входу в ринок, коли момент для відкриття позицій портфеля буде оптимальним для інвестора.

---